El peso mexicano cerró septiembre con una depreciación mensual de 6.3%, al terminar en alrededor de 18.06 unidades por dólar en operaciones al mayoreo. Se trata de su peor resultado mensual desde junio de 2024, después de dos meses consecutivos de avances.
Durante el mes, el tipo de cambio registró un mínimo de 16.86 pesos por dólar el 4 de septiembre y alcanzó un máximo cercano a 18.15 unidades el 30 de septiembre. En ventanillas de Banamex, el dólar terminó septiembre en 18.52 pesos, 1.11 pesos por encima del cierre de agosto.
Venta de bonos y menor diferencial de tasas presionan al peso
Analistas atribuyeron el retroceso a la venta masiva de bonos en los mercados globales y al fortalecimiento del dólar como activo de refugio. La presión aumentó conforme los inversionistas modificaron sus expectativas sobre el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.
También influyó la reducción del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos. De acuerdo con el análisis citado en el reporte, el mercado cambiario comenzó a reflejar con mayor fuerza la compresión de esos diferenciales a lo largo de la curva de rendimientos.
El rendimiento del bono estadounidense a 30 años alcanzó durante la semana un nivel que no se observaba desde 2002, en un contexto de mayor volatilidad financiera internacional.
El peor desempeño entre monedas emergentes
La depreciación mensual colocó al peso como la moneda con el peor desempeño dentro de un grupo de 23 divisas de economías emergentes, de acuerdo con el análisis de mercado citado en el reporte.
El resultado de septiembre puso fin a una racha de dos meses de apreciaciones. La última pérdida mensual de una magnitud comparable ocurrió en junio de 2024, cuando la moneda mexicana resintió la incertidumbre asociada con las elecciones federales de ese año.
Expectativas para el cierre de 2026
Pese al retroceso de septiembre, el consenso privado citado en la encuesta de Citi prevé que el tipo de cambio al mayoreo se ubique en 17.50 pesos por dólar al cierre de 2026. La previsión refleja la expectativa de que la reciente volatilidad no necesariamente se mantendrá durante todo el año.