Las grandes empresas tecnológicas se han convertido en competidoras de los gobiernos en los mercados financieros al emitir bonos de largo plazo con intereses atractivos, una situación que contribuye al incremento de las tasas de los títulos gubernamentales, particularmente en Estados Unidos.
Amazon, Alphabet —matriz de Google—, Meta, Oracle, Nvidia y SpaceX han ampliado su presencia en el mercado de deuda durante 2026. La buena recepción de sus emisiones ha llevado a los inversionistas a comparar estos instrumentos corporativos con los bonos soberanos, explicó Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter.
Mayor competencia por el dinero de los inversionistas
Las compañías tecnológicas ofrecen plazos prolongados y rendimientos atractivos, respaldadas por buenas calificaciones crediticias y por las expectativas de crecimiento relacionadas con la inteligencia artificial. Como resultado, parte de la demanda que tradicionalmente se dirige a la deuda gubernamental también considera las colocaciones corporativas.
Cuando aumenta el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, el movimiento puede reflejar mayores temores de inflación, la expectativa de que la Reserva Federal mantenga tasas elevadas o una menor demanda de deuda. Este escenario encarece el financiamiento y puede ejercer presión sobre los mercados accionarios.
Los rendimientos de largo plazo alcanzan niveles elevados
El rendimiento del bono del Tesoro estadunidense a 10 años se ubicó en 4.738 por ciento el viernes previo a la publicación, frente a 4.37 por ciento al cierre de junio. En tanto, el instrumento a 30 años rondó 5.276 por ciento y llegó a 5.31 por ciento durante la semana, niveles no vistos desde 2007.
La demanda por las emisiones de las grandes tecnológicas llegó a cuadruplicar el monto ofrecido. Sin embargo, el aumento de colocaciones comienza a generar señales de saturación en el mercado, de acuerdo con el análisis citado.
Durante 2026 se han realizado más de 60 emisiones de deuda de estas empresas, dentro de un mercado que suma alrededor de mil 370 colocaciones con grado de inversión. La evolución de esta oferta será relevante para el costo del financiamiento gubernamental y corporativo en los próximos meses.